今日重点研究报告摘要
宝钢股份：（600019/15.65）钢铁龙头????着眼世界
推荐????研究员：刘晓明
投资要点：
????????????????1、公司具备持续的盈利增长能力：宝钢的几个新项目的生产状况：三热轧、宽厚板以及ERW（高频电阻直缝焊管）等新产线新产品放量，其中三热轧产品销量89万吨，宽厚板产品较去年同期增加23万吨，ERW产品较去年同期增加11万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
????????????????2、钢铁行业进入高成本时代，公司凸显成本优势：未来，集团将通过实施“精品+规模”的战略转变和“兼并重组与新建相结合”的扩张方式转变，力争在2012年规模达到8000万吨，钢铁主业综合竞争力进入全球前三强、在世界500强排名中逐步进入200名以内。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在这一过程中，宝钢股份将从中受益，2012年公司规模将达到5000万吨。
????????????????3、宝钢集团日前已与奇瑞汽车签订《奇瑞北区项目合作战略协议》。根据该协议，双方将在奇瑞北区新项目的钢板物流、剪切配送、激光拼焊、异型落料等方面加大合作力度。此外，宝钢还将为奇瑞北区新项目提供一揽子解决方案，并根据该项目的总体规划，分阶段、分步骤推进，为奇瑞提供更有竞争力的供货条件及服务体系。
????????????????4、2007年5月10日，邯钢集团与宝钢集团签署合作意向书，共同建设邯钢新区460万吨钢铁项目。邯钢新区项目是河北省“十一五”时期钢铁工业结构调整的标志性工程。项目将分批建设安装包括炼铁、炼钢、轧钢在内的一系列生产装备。其中一期工程预计2008年建成；二期将建设冷轧生产线，预计2010年建成。虽然宝钢只是以投资形式入股，但双方在产品开发等项目上是资源共享的。
投资评级：
????????????????根据既有数据可以得出宝钢股份的07E为18.86，虽然略高于行业平均PE，不过考虑到其行业龙头地位，还有很大提升空间，给予“长期推荐”评级。
风险提示：
????????????????1、铁矿石属于不可再生资源，随着开采力度加大，资源减少，价格会逐步走高，钢铁行业的成本日趋增大。
????????????????2、运费的提高也会带来增加钢材成本。
????????????????3、易受到国家政策的影响，比如税收政策、产业政策、宏观调控政策等