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浙江龙盛研究报告:群益证券-浙江龙盛-600352-增发实施带动公司业绩持续成长-071119

股票名称: 浙江龙盛 股票代码: 600352分享时间:2007-11-20 14:57:36
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李明霞
研报出处: 群益证券 研报页数: 7 页 推荐评级: 买入
研报大小: 270 KB 分享者: 碧****痕 我要报错
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【研究报告内容摘要】

2007年1-9月份公司累计实现营收达24.46亿元,同比增长40.17%,实现净利润2.73亿元,同比增长81.14%,业绩大幅提升的主要原因是产量的提升及产品价格的上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂾  未来公司盈利增长主要来源于活性染料、中间体和减水剂产销量的快速增长,公司业绩有望随之稳定成长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)预计07、08年分别实现营收33.31亿元和43.79亿元,同比增长36.25%、31.45%。
􀂾  增发项目的顺利完成,将保证公司未来盈利的持续增长。公司此次共募集资金11.56亿元,预计募集资金投资的项目全部投产将增加公司年均营收24.15亿元,增加利润2.48亿元。
􀂾  公司参与部分拟上市优质企业的投资,以及持有部分已上市公司股权,投资收益有望大幅提升,以11月16日收盘价计算,公司账面浮盈4853万元。
􀂾  盈利预测及投资建议:产品价格提升,盈利稳定增长,维持买入建议
染料行业历来属于高污染高耗能行业,随着国家节能减排力度的不断加大,缺少治污能力的企业将不断被淘汰,行业整合加速。由于公司已经提早做好了准备,不断加大环保设备的投入,累积了大量的先进技术降低污染物的排放,因此能够保证产能不受影响。同时,未来几年,国家对高污染企业审批严格限制,整个行业产能增加有限,染料依然会保持供需紧张的局面,价格维持高位。公司将会继续享受价格上涨带来的利润上涨,同时扩大其市场占有率。
随着活性染料、芳香胺和减水剂项目的相继投产,08、09年公司盈利的增长将主要来源于活性染料、中间体和减水剂业务的快速增长,预计2007、2008年公司营收分别达33.31、43.79亿元,同比分别增长36.25%、31.45%,净利润分别达3.82、4.41亿元,同比分别增长83.78%、15.35%,公司2007、2008年EPS分别为0.58、0.67元,P/E分别为26.41、22.87倍。估值仍然有所低估,维持买入投资建议,6个月目标价18.76元,较现价有18.7%上升空间。
􀂾  预计07、08年公司净利润分别达3.82、4.41亿元,同比分别增长83.78%、15.45%,公司2007、2008年EPS分别为0.58、0.67元,P/E分别为26.41、22.87倍。

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