上周国家统计局陆续公布了10月国内主要宏观经济指标,大部分都符合我们。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周开始接下来的几周没有宏观数据发布,主要在于政策调控预期的兑现。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)周末晚间财政部宣布11月19日起发行2007年特别国债(六期),实际发行面值金额为355.6亿元,期限15年。继前一周提高存款准备金率后又一对冲流动性的措施。
就目前整体市场而言,多空双方出现了对持,这体现在市场行情中就是成交量的萎缩和横向的震荡。我们认为,在年底基本面依然趋紧(见《一周宏观数据分析》),资金情况没有明显变化的背景下,这种调整仍是A股市场的常态。但是由于下周一中国石油即将计入指数,目前中国石油总市值已占到上证综指的20%左右,而其流通市值占总市值的比重仅为1.64%,明显小于其他权重股(工行3.61%,建行2.70%,中国石化9.80%),因此中国石油的走势很大程度上会决定整体指数的走势。从中国石油上市后的走势来看,在经历上市最初的下跌后,上周处于平台调整,但其A-H股溢价率却位居全部A-H股中第十位(178.275%),远明于其他权重股(工行42.07%,中国石化132.19%),因此这一溢价率显得过高.由于这种对指数的高影响和高可控与其高估值并存,因此指数与个股的背离将深化,也给未来市场的走势带来了不确定。基于管理层对股市的态度,我们认为,未来股市总体上不会出现大幅的起落,本周仍将维持调整的整体格局,同时对于小盘股,我们认为,以目前的资金情况尚不足以替代大盘股成为整个市场的热点,因此“八二行情”难以持续成为市场行情,但也不能忽视个别板块与个股。因此,在操作策略上,我们建议投资者谨慎操作,精选个股,保持理性,不因指数涨跌盲目操作。重点关注:一方面关注调整到位的板块与个股,好受益于人民币升值概念的有色金属和煤炭行业,另一方面长期关注未来可能受益于政策变化的行业板块,如有色金属、纺织等