对市场的看法我们一如从前，目前市场对未来业绩增长隐含着太多的乐观预期，并且我们对市场把投资收益作为估值依据持保留看法，这些在以往重复了很多次，本期从其他角度稍微做些展开。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】首先是市场趋势，我们认为本次调整是对两年大牛市的一次中级调整，以往的调整只能说只是牛市的小插曲，作为中级调整，其幅度和时间会远远超过以往的小插曲，目前看还不够。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其次是A股市场占了全球股市市值前十大公司中的五名，此现象尽管很振奋人心，但更多的是担忧，我国经济的成长性毋庸置疑，但是否真的足以支撑这些盛名？中国石油是典型，上市初市值达到一万亿美元，是全球排名市值第二——埃克森美孚石油的两倍，超过俄罗斯全年的国民生产总值，事实上，埃克森美孚的石油储量高于中国石油，俄罗斯的石油储量更是不用说了，尽管上市后投资者为此盛名付出了很大代价，但我们依然怀疑代价是否已经到此为止，目前中国石油的市值仍达八千多亿美元，依然遥遥领先于全球第二，其它的权重股也有类似情况。
随着股指期货的渐行渐近，权重股可能存在短线机会，市场在五千关口出现多空争夺也很正常，但我们认为这些机会仅仅是短线机会而已。与市场的调整形成鲜明对比的是，前期超跌的三线股和题材股近期有不俗的表现，在市场整体高估的背景下，选择这些不受估值限制的三线股和题材股是不错的操作思路，何况这些个股前期经历大幅下跌。本期周刊我们撰写了一篇关于此类个股的文章，但基于整个市场的不确定性，对这些个股的推荐我们还是战战兢兢。
10月份的经济数据上周全部出台，好多数据值得关注，也是本文的主题。10月份CPI同比增长6.5%，仅次于8月份，有点超出预期，尽管市场预期未来几个月会适度回落，但我们认为在人力成本提高、能源、资产价格不断上涨的背景下，通胀是不可避免的。防止通胀将是央行的主要目标，加息是预期中的事，但连续加息的可能性也不大，因为美联储的连续减息制约了央行的加息空间，相反，汇率升值可能会成为央行对付通胀的重要工具。对证券市场来说，存款准备金、加息对市场有负面影响，汇率升值导致资产价格上涨有利于证券市场，CPI上升对证券市场到底什么样影响我们也说不清楚。
10月份金融机构人民币贷款增加1361亿元，前10个月人民币贷款共增加3.5万亿元，前10个月规模已经接近银监会控制的07年全年新增贷款规模了，毫无疑问，未来两个月的新增贷款规模将会被严格控制，信贷紧缩力度将远远超出前十个月，最后两个月证券市场的资金面不容乐观。流动性是目前市场的主要支撑，信贷紧缩对证券市场将会有怎样影响我想无需多说。
10月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨9.5%，再创历史新高，房市和股市继续成为资产价格膨胀的主要推手。尽管有些媒体从某些城市房地产的价升量跌现象中得出房地产市场即将出现拐点的结论，但难以令人信服，相反，从供求角度看，我们看法与上述结论截然相反。以北京和上海为例，上海地区外环内的房源仅万余套，北京地区五环内的供应面积仅为65万平方米左右，而房地产市场一个超大楼盘建筑面积达到50—100万平方米，也就是上海、北京地区市区内的供应量仅仅相当于一个超大楼盘的面积，这个数据令人惊讶。尽管信贷紧缩原因，年内房价大涨的可能性不大，但我们认为明年初随着信贷资金的放宽，房价继续上涨的可能性很大，相应的，我们认为房地产板块将是明年初行情的主流。
10月份外贸出口增速放缓，比上月放慢0.5个百分点。单月数据不能得出出口增速将下降的结论，但随着国内成本上升和美国为代表的外部经济趋弱，我们担心会出现出口增速下降的趋势。出口增速的下滑会放缓总需求增长，从而放缓投资需求放缓和出现一定程度的产能过剩，这无疑会拖累整个经济增长，进而对证券市场产生重大影响。十月份的其他数据限于篇幅，这里不作评论了。
本期周刊的栏目设置我们继续延续前期的思路，个股和行业的篇幅较少，投资理念和投资者教育占了较大篇幅。重点内容是彼得·林奇的投资法则，巴菲特是全球基金经理心中的丰碑，我们一直在刊登巴菲特致股东信，但巴菲特的投资理念可能对大师级投资者比较适合；对普通投资者来说，彼得·林奇的投资理念可能更适合些，彼得·林奇的投资理念从普通老百姓的吃穿住用着手，这些投资机会普通投资者都能感受到，不需要MBA的学历和高深的数学公式。