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􀁺  10月份工业显著放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】工业生产增速17.9%，比上个月下降1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于去年基数比较低（去年10月份同比增长14.7%），环比计算更低；我们计算10月份环比增长折年率为4.9%。
􀁺  出口波动对工业增速波动影响显著。我们在8月份的点评中曾指出，工业受出口扰动影响明显，顺差是拉低当月工业的主要原因。从顺差增量绝对水平来看，  10月份下降更为明显。
而10月份工业增速的下降，明显是受了贸易顺差下降的影响。10月份，贸易顺差增量只有34亿美元，而今年1-9月份，贸易顺差较上年同期平均每月增长84亿美元。
􀁺  如果增量缩窄，高绝对额的顺差对于经济拉动意义不大。10月份的贸易顺差创出了历史新高。但是除去2、3两个月的异常因素，增量却是今年的低点。
􀁺  前三季度，外需对经济的拉动作用相当明显。如果未来外需增长不容乐观，经济增速将更多依赖内需。从最近几个月来看，贸易顺差的环比增长率很低。10月份的贸易顺差水平之和6月份持平。而在7、8、9三个月，贸易顺差也没有6月份高。
􀁺  10月份投资数据表明，国内固定资产投资依然强劲。当月固定资产投资增长26.9%，比上个月提高2.1%。从环比增速来看，当月固定资产投资环比增速达到了29%。水平也比较高。
􀁺  如果外需增速较低，那么当前的经济增速需要国内需求来填补。目前，这样的情况正在发生。本年新开工项目计划总投资额从年初以来直线上升，目前已经达到了24.2%。外需增长乏力正通过内需的增长得到填补，内需将替代外需成为拉动经济高速增长的动力。