沪指从6100点下探到5100点，最大跌幅15%左右，而封闭式基金指数只跌了6%，封基的“避风港”效应发挥的淋漓尽致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
分析其原因，封闭式基金产品本身的设计因素是一方面，而大比例分红预期则是以及传统的“避风港”投资影响效应是又一方面。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
或许封闭式基金的高折价使得其市场投资者对其的认识“妖魔化”了，但其本身的产品设计优势还是存在的，针对目前的市场下跌行情，封闭式基金由于份额稳定，不用担心出现赎回的现象，因此基金管理人在操作上不存在被动减仓从而打压净值的风险，另一方面，由于封闭式基金除了新发行的创新型封基外，其持股上限被限制在80%，因此，当管理层下发控制基金规模的44号文件后，封闭式基金本身并未受到政策性调控的影响，而80%的建仓上限，虽然限制了基金在连续上涨市中的表现，但也有效的减缓了下跌市所面临的压力，因此封基净值整体表现稳定，特别是在近期的调整市中，保持了低于开放式基金平均跌幅的水平，封闭式基金本身的设计优势不得不谈。
同时，封基的高折价现象，在调整市中可以成为投资者保证其未来收益良好的“安全垫”，也是封闭式基金在调整行情下化劣势为优势的一个良好表现。按上周末基金公布的净值计算，38只正常交易的封基折价率平均为17.05%，而久期在5年以上的品种，折价率则达到了23.11%，年化收益率达到了2.03%。
高折价率的保护，再加上高分红预期，为投资者又提供了一份“保险”，这也成为促成封基“避风港”效应得以显现的主要原因。
连续的牛市，促成了25只大盘封基迅速积累了1000亿元左右的分红筹码，这还剔除了下半年已经分配的200亿元的红利，尽管历史上封基分红十分“抠门”，但随着去年证监会关于封基强制分红的规定，特别是年度结束四个月内，封基必须对年度已经实现收益的90%给予分配，高分红的预期已是越来越近，特别是近日工银瑞信红利创新型封基10派0.2元方案的出台，再次拉开了封基市场分红的序幕。
因此，面对市场不变的牛市格局，过度看空显然会犯“右倾”错误，“千金难买牛回头”的投资格言告诉笔者，越是在这种调整行情的不断深化的局面，此时陆续投资封基的时机也就愈发成熟，投资者构建封闭式基金组合的重要性也就越重要。
而构筑封闭式基金的投资组合，笔者认为，具备高折价率、高分红预期以及净值预期高增长三个条件的封基，才有资格进入到投资者的组合之中。
从折价水平来看，基金汉兴、基金银丰、基金普丰、基金同盛、基金景福等折价率均在26%以上，且均为久期在6年以上的大盘基金，如果考虑到历史上的分红慷慨情况，笔者更中意银河基金公司旗下基金银丰。
而从年内可分配收益的情况来看，基金丰和、基金科瑞、基金裕隆、基金兴和和基金久嘉等的年可分配收益均具有10派9元的能力，而从历史分红的“慷慨”情况看，基金丰和、基金科瑞更值得关注。
最后从未来基金的净值表现来挑选构筑封基组合的品种。由于信息披露的原因，试图预测封基的未来净值表现是很困难的，因此笔者建议，从基金研究的实证经验来看，今年净值表现居前或者近期净值表现具备较强的抗跌性的品种未来净值表现良好的可能性最大。
从年内净值较好的品种来看，分别有基金裕隆、基金久嘉、基金泰和、基金裕阳。复权单位净值增长率均在120%以上。
如果从近期净值具备抗跌性的品种来看，基金汉盛、基金景宏的抗跌性最强，一个月的净值跌幅均小于5%。
另外，对于瑞福进取这只创新型封基，由于其基金分级所具有的资金“杠杆效应”，市场一旦反转，其净值的表现必然会超越市场同期水平，因此对于抗风险能力较强的投资者而言，把瑞福进取纳入自己的组合也不失为一种有益的尝试。
由此，笔者心目中最为稳健的封基组合是基金银丰、积极裕隆和基金久嘉，投资者也可根据自己的喜好加以挑选。