◆厨卫劲旅，燃气热水器龙头
        万和是燃气热水器市场龙头，厨卫电器知名品牌之一。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2010  年上半年，公司热水器销售规模是热水器龙头青岛海尔的33%，但公司是燃气热水器市场龙头。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，公司燃气灶销售规模是市场龙头华帝股份的32%；吸油烟机销售规模是市场龙头老板电器的28%；消毒柜销售规模同老板电器相当。
        ◆内需：渠道扩张战略空间广阔
        公司还有广阔的渠道扩张战略空间。当前公司具有7100  多个零售终端，覆盖259  个城市，1224  个县，城市覆盖率仅40%。过去三年，公司销售终端增加近一倍。未来，渠道扩张将继续成为公司业绩增长的主要动力之一。
        ◆出口：燃气热水器产能转移造就出口业务的快速增长中国的制造优势决定全球燃气热水器产能向中国持续转移。当前中国燃气热水器产量占全的50-60%，产能转移还具有很大的空间。随着增发扩产，公司将有能力扩大燃气热水器的出口规模。预计未来出口业务的增长将高于国内业务的增长。
        ◆增发全面提升公司制造能力，再造一个万和
        公司当前整体产能利用率已经达到90%以上，对公司业务持续发展构成制约。本次募投项目投资总额十亿元，新建产能逐步释放，于2013年完全达产。届时将新增热水器产能140%，新增厨卫电器产能125%，相当于再造一个万和。
        ◆合计询价区间27-33  元
        预计公司2010-2012  年增发摊薄后EPS  分别为0.90/1.20/1.58  元。
        综合考虑新股发行中发行方的议价能力以及同类上市公司2011  年估值，预计合理询价区间介于27-33  元；上市后合理价格区间介于30-36  元，对应2011  年25-30  倍PE  估值。