公司今年运力供给方面相对谨慎。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】按现有运力引进计划,公司2011 年将引进25 架飞机,其中包括3 架A330。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)预计公司2011 年静态座位数净增速在8-10%左右。
货运业务整合、实现人力资源高效配置和成本控制推动内部协同进一步深化。
货运整合:公司目前航空货运收入占比在10%左右。公司近期着手对旗下的中货航、上货航和长城航进行整合,形成统一的货运业务平台。整合后的新中货航将拥有20 架全货机,包括了B777F,MD11 等中小型全货机,国货航在12 架左右,但有10 架B747F 大型全货机。整体来看,新中货航仍将是国内航空货运运力最大的航空公司。上海是我国最为重要的航空货运市场,货源占全国的80%。新中货航虽然在国内航空货运中占据优势,但目前航空货运市场被国外巨头垄断,提供的全程物流服务较国内航空公司仅提供航空运输服务有较强的竞争优势,国内航空公司的货运业务的长足发展仍需要努力。
实现人力资源高效配置和成本控制:东上合并后整体来看公司的人机比偏高,公司内部正推动人事调整和严格的成本控制计划。未来在增加飞机时除增配必要的核心技术人员外,其他人员缺口将通过内部岗位调整来实现。
今年下半年数条重要高铁线陆续开通,公司表示要率先推出空铁联运。
我们一直认为高铁对航空的影响可能呈现前高厚底,整体来看不会如预期悲观,今年对航空公司的业绩影响较小,主要体现在对估值影响上。
我国高铁尚无安全运营经验,价格上也不具备太多的优势。以今年6 月中即将开通的跟公司关系较大的京沪线为例,公司目前京沪航线的平均票价在800-900 元左右,扣除两舱后的经济舱(与高铁竞争的主要目标客源)的平均票价更低。以京沪高铁总里程1318 公里计,并保守参考定价较低的京津高铁0.504 元/公里左右的单价计算,总票价也在665 元左右。
航空在细分市场有优势,空铁联运是未来的重要发展方向。航空业在国际航线、支线,以及精英客运市场细分领域上仍有无法替代的竞争力。
同时,航空将与高铁等其他运输方式有效衔接共同构建综合交通运输系统,其中空铁联运是一种很好的模式,是未来发展的重要方向。高铁网将周围客源向枢纽机场高效聚集。