业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司于1  月12  日晚发布2010  年度业绩快报，全年实现营业收入70.63  亿元，同比增长54%；归属母公司净利8.29  亿元，同比增长50.89%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）实现基本每股收益0.26  元/股，同比增长52.94%，与我们此前预期基本一致。
          公司业绩同比大幅增长，主要原因是其主营产品钼价较上年同期大幅上涨约40%，公司矿山自给率达100%，故得以充分受益于钼价上涨。单季来看，公司2010  年1-4  季度分别实现EPS  0.08、0.06、0.03  和0.09  元股，其中四季度环比大幅增加200%，除钼价环比增长近10%之外，预计公司产销量均出现回升，具体数据尚待年报数据再做分析。
          目前，中国钼的产量和消费量均位居全球首位；而其最主要下游特种钢有望被列入战略新兴产业，届时预计我国用钢结构将得到明显优化，国内钼需求有望进一步提升，市场空间巨大。同时，随着公司国内销售网络的逐步完善，其国内销售占比正逐步提升，有望成为公司未来主要业绩增长点。
          2010  年钼市出现明显回暖，欧洲氧化钼年均价约15.65  美元/磅钼，较去年的11.13  美元/磅钼上涨40%。随着全球经济逐步回暖，钼需求也将稳步提升；供应方面，不管从国内限制性开采或是提高行业准入门槛而言，钼作为战略性资源越来越受到重视，因此我们预计，随着我国对钼行业整合力度的加大，以及政府对钼资源开发的进一步控制，钼价将得到明显支撑。
          全球货币贬值背景下，资源价值面临重估。公司资源优势明显，按照目前价格简单测算（钼铁价格14.4  万元/吨），公司拥有的122.8  万吨钼金属储量（约合60%钼铁205  万吨），其资源市值约2952  亿元，与当前总市值比值约3.9。
          维持盈利预测，维持“增持”评级。基于2011-12  年欧洲氧化钼价格假设：18、22  美元/磅钼，我们维持公司2011-12  年盈利预测为0.36、0.56  元/股。行业趋势向好，身为行业龙头，公司有望在行业整合中明显受益；公司在资源、成本等方面优势明显，其资源优势终将得以体现，长期前景乐观，维持“增持”评级。