扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

中环股份研究报告:申银万国-中环股份-002129-太阳能硅片产能规划提速,提高获利预期-110113

股票名称: 中环股份 股票代码: 002129分享时间:2011-01-13 13:45:10
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 余斌
研报出处: 申银万国 研报页数: 5 页 推荐评级: 增持
研报大小: 302 KB 分享者: luc****qj 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

          公司公告修改增发预案将拟募集资金大幅提高到24  亿元,发行底价23.91  元,均较前期预案提高超过1  倍。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本公告表明中环太阳能硅材料竞争力已被试产验证,公司未来规划更积极,产能将进入加速上升阶段。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          主要投向是光伏材料,其拉晶效率较同行提高60%,生产成本低25%,我们预估其拥有约10  个百分点的毛利率优势。1  期产能110MW,2  期已在实施,规划产能390MW,2  期扩能是本次新增,规划产能1300MW,公司快速拉升产能使竞争对手沉淀投资成为高成本产能,并提高进入壁垒。估计公司目前等效产能300MW/年,年底将达到1500MW,保守预测2011-12  年销量为600  和1500MW。
          硅片产能扩充相对温和,导致硅片供应一直紧张,目前硅片价格在5.9  元/瓦,好于预期。预计2010-12  年硅棒和硅片的均价为5.7、5.1  和4.8  元/瓦
          区熔硅是公司独特的优势业务,预计IGBT  区熔单晶将获得国家专项资金支持,成为国内主力供应商。2010  年由于设备瓶颈,销售增长较慢,2011  年初设备已在交付,产能将释放,预计2011-2012  年该类销售增速为45%和30%。
          晶硅电池不乏技术变革,这需要对硅材料及半导体工艺的深刻理解,中环这2方面都具有良好基础,我们看好公司在硅片乃至电池片领域的持续竞争力。
          6  英寸功率芯片线有效产能从1.5  万片/月提高到3  万片/月。需求旺盛加上产品结构优化将使该业务量价齐升,4Q10  起进入微利。
          预计2010-2012  年的销售收入将达到14.92、44.47  和88.12  亿元,净利润分别为0.94、4.60  和9.05  亿元,考虑增发摊薄后,2010-12  年每股收益分别为0.20  元、0.79  元和1.55  元(前期预测为0.23  元、0.69  元和0.95  元)。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com