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小商品城研究报告:申银万国-小商品城-600415-具备持续开发新市场的长期竞争优势-110113

股票名称: 小商品城 股票代码: 600415分享时间:2011-01-13 13:41:36
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 金泽斐,陶成知
研报出处: 申银万国 研报页数: 3 页 推荐评级: 买入
研报大小: 233 KB 分享者: 8****3 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          近期,小商品城公告规划建设义西生产资料市场项目,总占地投资2661  亩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】先行开发一期市场,占地约500  亩,计划地上地下共5  层,总建筑面积50  万平米,投资约19  亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)该市场主要经营机械和零部件、原辅材料等生产资料。此外,公司还以5110  万元的总价取得国贸商城三期市场旁2.5  万平米商务办公地块。
        对此我们的看法是:
          义西生产资料市场的建设有助于实现小商品制造销售的集群化发展。义乌市场销售的小商品大部分都是当地加工制造,义乌小商品制造产业已经比较成熟,由此形成了较为繁荣的上游生产资料经销环境,比如纺织品原材料的买卖、织机零部件的采购市场等等。在此背景下,公司规划的义西生产资料市场水到渠成,将原料、辅料和配件经营商铺整合在一起,有助于实现小商品制造销售的集群化发展。从长期来看,开发生产资料市场能完善小商品的制造销售产业链,吸引更多的商户入驻义乌,扩大义乌小商品城的影响力。
          我们预计生产资料一期市场建成后年贡献收入2.5  亿元,净利1.35  亿元。生产资料一期市场计划建筑面积50  万平米,按经营面积50%,年租金1000  元/平米测算,该市场年收入2.5  亿元。若该市场40  年折旧期,所得税率25%,期间费用率10%,简单测算年净利润约1.35  亿元,按13.61  亿股股本折算,贡献EPS0.1  元,盈亏平衡期1  年。我们保守估计2013  年该市场即可投入使用。

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