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劲嘉股份研究报告:平安证券-劲嘉股份-002191-国内烟标印刷龙头企业-071115

股票名称: 劲嘉股份 股票代码: 002191分享时间:2007-11-15 20:05:57
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 区志航
研报出处: 平安证券 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 95 KB 分享者: whn****ld 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1、  公司核心业务是烟标印制,主要产品是烟标及相关镭射包装材料镭射膜和镭射纸。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前,公司是国内烟标生产的领先企业,国内烟标行业标准的制定者之一。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2、  烟标行业供需平衡,稳定发展。随着烟草行业重组的完成,烟标行业的集中度将逐步提高;随着消费水平和香烟消费档次的提高,高档香烟的比例会逐年提高,高档香烟的生产比例也会提高。
3、  公司市场占有率为4.87%,随着项目的建成投产,估计仍会提升份额;收购项目完成后,镭射膜年生产能力达3  亿平方米,将有效提升公司毛利水平。
4、  募集资金投资包括收购中丰田60%股权项目、劲嘉集团包装印刷及材料加工项目、贵阳新型印刷包装材料建设项目(一期)。项目完成后,公司关于包装印刷和包装材料的产业布局将更清晰,产业链条更完整,产能也将有较大提高。
5、  公司未来3年EPS分别为0.59、0.79和0.92元。以2006年扣除非经常性损益后摊薄的EPS0.58元23~27倍PE询价,询价区间为13.44~15.66元;以2007年预期EPS  0.59元及40~45倍PE来估算,我们预计,公司上市后二级市场的合理价格区间在23.6~26.55元之间。

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