投资要点
          资产注入有望渐行渐近。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】原因在于完成股改承诺、避免同业竞争、上海国资整合、虹桥机场业绩有望超预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）若采用“虹桥机场＋浦东货站”方案打包注入，预计增发股本5.15  亿股，增厚2010  年EPS  0.1  元，提升幅度15.4％。
          机场收费标准上调的时间窗口显现。假设资产注入股本摊薄后，预计收费并轨可提升上海机场EPS  17％左右，若2011  和2012  分两次上调达到接轨，则可分别提升EPS  0.06  和0.08  元。
          迪斯尼将带来长期新增需求。预计年均新增客流141  万人次，占上海两场2010  年旅客吞吐量的2％。
          未来成长空间悄然打开。上海机场将长期受益国际航线快速增长、东航国航博弈布局浦东机场、非航收入高速成长。在上述内外合力的作用下，公司未来成长可期，预计未来EPS  增速不低于20％。同时，未来3  年公司产能无忧、折旧成本趋于稳定、暂无重大资本开支，毛利率将从谷底持续回升。
          纵向和横向比较，公司估值都处于低位。不考虑注入和提价，我们预测2010～2012  年EPS  为0.65、0.71、0.89  元，给予25X  PE，目标价17.75元。若考虑注入和提价，则2011  年EPS  有望达到0.87  元。给予强烈推荐评级。
          风险提示：高铁超预期、整合延后导致同业竞争加剧