落实到2011年宏观大势上,可以看到无论是货币政策还是财政政策、GDP或是CPI,均表现为一种难以捕捉和预测。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】先说货币政策,其全年主基调被定义为紧缩,但从近期舆论吹风角度看,全年有望继续保持信贷增长7万亿大数,虽然这要比09、10年的8万亿、9万亿来“小个子”一点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但投资者们一定要注意,在过去10年中每年新增信贷平均数可是3万亿水平,这样一对比,明眼人就知道当前货币政策究竟是宽松还是紧缩。其次财政政策,今年主基调是积极。然而谢部长在年底会议上指出,2011年中央财政赤字7000亿元,中央代地方发行债务2000亿元,全国财政总赤字预计安排为9000亿元。以此作为负债量计算的话,那全年赤字比例则控制在2%,对于2010年的2.5%可是猛降了0.5%,稳健还是积极不辨自明。再看GDP增速,在中央经济工作会议上管理层以将新的一年发展速度设定在8%。据预测2010年GDP增速是在10%左右,如果2011年果真回落2个百分点,那对于整体经济触动作用会很大。但从近期各大研究机构预测数据来看,多数学者采取“中性”假设前提底下,仍然众口一词给出9%以上结论,这中间是否有存超预期?最后分析CPI指数。如果认同通胀是货币现象的话,那就永远无法破解中国经济之谜,因为我们是一个强势政府,可以采取行政干预方式临时调节物价指数,但中期趋势性却无法人为扭转,所以从组成结构中分析物价变动内因,或许更有建设意义。国内CPI三大构造中,农产品价格上涨基本不存在悬念,不单单有气候因素、供需因素、成本因素,更重要的是管理层有意“修复”农产品价格,所以每年都提高最低保护价。工业品价格虽然受过剩产能困扰,但在原材料压力和国内环保管制日益严厉的背景下,价格存在上移动力。而服务业价格上涨压力,相比前两者来说笔者认为更大,主要是人口红利进入拐点和员工成本快速上移所致。