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研究报告:瑞银证券-粮食涨价会否演变为政治风险?-110111

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-01-12 09:18:12
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: Paul Donovan
研报出处: 瑞银证券 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 143 KB 分享者: 511****22 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  粮食涨价会否演变为政治风险?
  粮价上涨再次成为热门议题。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】去年11月份联合国粮农组织表示该组织的粮价指数再次上涨,而且目前仅略低于2010年6月创下的历史最高水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)整个2010年经合组织大部分国家粮价涨幅都在攀升——美国(从-0.2%升至)1.5%、欧元区升至1.8%而英国涨至4.9%。而中国的粮食价格同比涨幅高达11.7%。
  粮食生产商和零售商喜欢把粮价上涨归咎于大宗商品价格上升,并暗示他们对此无能为力。他们声称大宗商品涨价反映的是全球市场的情况,因此除了接受别无它法。媒体的许多报道在提到粮食消费价上涨的同时也的确提到了谷物涨价了40-50%。我们认为,问题在于这种论调在一定程度上并不属实。
  粮价并非“粮食的价格”
  在经合组织国家内部,消费者购买的粮食与基础大宗商品基本无甚关联。早餐吃的羊角面包价格主要是生产、流通和零售这种面包所耗费的劳力成本决定的。把面粉做成羊角包的成本在很大程度上与消费者购买面包的价格无关。至于经合组织的粮价,其中70%到80%的粮食消费价与大宗商品价无关——相反(主要)反映用以加工生产食品的劳力成本。而在整个2010年,英美两国在食品生产和流通环节的劳力成本大幅下滑。
  
  

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