高压共轨和SCR市场规模均有望达到120亿
        中国将在2012年开始实施国IV排放标准。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预计未来3年内，重卡的高压共轨比例将上升到50%，而轻卡高压共轨的比例上升到30%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）因此，中国高压共轨的需求将达到165万套，市场规模达到120亿元。我们预计SCR市场的市场规模为120亿元。
        预计威孚高科未来3年净利润复合增长率为23%
        受益于排放法规的不断升级，我们预计威孚高科2010-2013年销售收入的复合增长率为25.1%。我们认为2013年博世汽柴零部件、WAPS和SCR对威孚高科的收入贡献分别为19.3亿元、15.7亿元和29.8亿元。净利润将从2010年的10.2亿元，增长到2013年的18.9亿元，复合增长率为22.8%。
        预计威孚高科2010年净利润为10.2亿元
        我们预计威孚高科2010年的净利润为10.2亿元，高于市场预期8.6亿元。主要原因是2010年中国商用车产销增长快速，导致对满足国III排放要求的产品需求旺盛，威孚高科传统产品的销售收入增长将超过市场预期。
        估值：首次覆盖给予买入评级及目标价48.67元
        我们使用瑞银VCAM工具估值，基于WACC为9.08%的假设,  给出的威孚高科的目标价是48.67元。对应威孚高科2010-2012年的PE分别为27.8x、27.7x和20.8x。我们认为鉴于威孚高科在高压共轨和尾气后处理等领域拥有稳固的市场地位，其估值应该处于汽车零部件公司的高端。