一、贸易数据点评：动能弱于预期  紧缩压力未降  
        海关数据显示，12月出口同比增长17.9%，进口同比增长25.6%，当月贸易顺差约为130.8亿美元，出口增幅与顺差额创2010年新低，并大幅低于市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】博览研究员认为，贸易数据指向两项结论：  其一是，"经济动能弱于预期、通胀前景依旧炽烈"，令"政策纠结度"上升，政策延误造成通胀失控、甚至导致滞涨的中长期风险，进一步上升；  
        其二是顺差减少令外汇占款对冲压力有所下降，从而降低数量型紧缩工具的使用频率。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）反映在一季度货币政策上，可能给市场紧缩力度降低的预期。  但是，数量型紧缩工具的使用不仅取决于外汇占款多寡，更取决于新增信贷是否符合控制通胀的政策目标。在商业银行放贷冲动受到地方政府"鼓励"与自身盈利驱使的一季度，数量型紧缩压力并未因贸易顺差回落而实质性下降。  对经济增长保持谨慎预期