投资要点：
        公司是国内领先的商业智能系统提供商，主要为电信运营商服务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司是中国联通与中国电信最大的BI  应用软件供应商，是中国铁通企业商业智能系统的三家核心厂商之一。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2009  年公司企业数据平台、数据分析平台和基于BI的CRM应用收入占比分别为18.67%、56.08%和13.66%。
        目前，国内商业智能行业的下游主要为电信、金融、能源、交通和政府等信息化程度相对较高的领域。随着市场竞争深化和IT  技术的发展，近几年国内对商业智能应用软件的需求快速增长。
        根据通信网络运维专业委员会的《商业智能软件市场分析报告》，预计未来全球BI  软件的销售将继续保持稳定增长态势，到2013年市场规模将达到87  亿美元，未来4  年复合增长率为10.13%，其中，我国未来市场增速将高于全球增速，到2013  年将达到59.20  亿元，未来4  年复合增长率可达到17.48%。目前  BI在国内运营商应用中仍处于起步阶段，后期BI应用主体将由三家变成四家，应用将从移动业务拓展到固网业务，应用深度将从经营分析拓展到各个运营环节，BI应用单元将逐步由省拓展到各地市，因此BI发展空间很大。
        目前在电信运营的商业智能应用软件方面，国内主要厂商有东方国信、亚信科技、华为、联创科技、东软集团、天源迪科、神码思特奇等企业。截至2009年6月30日，公司在中国联通中市场份额占比达到70%以上，在中国电信中企业数据平台、企业数据分析和应用的市场份额分别为28%、35%。
        公司自1997  年开始一直从事电信行业相关业务支撑系统的研发，已与中国联通总部及25  个省分公司和中国电信15  个省分公司的客户建立长期的战略合作伙伴关系，在技术积累和客户资源、行业经验、品牌形象方面都有沉淀，由于客户转换成本较高，粘性较大，公司具有一定的先发优势，有望在未来行业成长中分享更多的份额。
        募投项目用于商业智能应用构建工具、探索式数据分析及应用平台、企业数据仓库构建系统、全业务营销及维系挽留系统和数据集成和管理工建设，将有助于公司扩充、增强现有产品功能、降低成本，有效提升公司的研发能力和技术水平，增强核心竞争力。
        我们预计公司2010-2012年全面摊薄EPS分别为1.00、1.43、2.05元，参照同行业的估值，公司合理估值可取11年35-40倍PE，对应估值区间50.1—57.2元。