本周三H  股市场和内地A  股市场双双出现暴涨行情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尽管H  股指数明显跑赢内地上证指数，但49  只A+H  股份的H/A  比价均值数据则变动不大，仅较前一交易日小幅上升0.81%至0.551。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）49只A+H  股份之中，仍有20  只股份的H/A  比价较前一交易日有不同幅度的下跌，其中神华能源、兖州煤业、鞍钢股份的H/A  比价单日跌幅在4%以上，显示这些股份的H  股远远逊于对应A  股的表现。
      可见，在目前两地市场强势联动性的背景之下，H  股市场的大幅上涨亦不能显著改变H  股较对应A  股的较为严重的折价状况。近日有外资投行高层表示QDII  资金的流入将使得A+H  股份的差价大幅收窄。不过，趋势虽然如此，折价程度的减少却可能是一个较为漫长的过程。目前两地市场都拥有较为充分的估值水平，且资金面均极为充裕，未来内地资金的流出也将同时伴随着境外资金的流入，相同的基本面使得任何一个市场都不会单独回到以前的低估值状态。
        H  股、红筹股以及香港本地股份的全面暴涨令刚刚出海投资的QDII  基金面临的压力可能显著减轻。此前四只QDII  基金全面跌破净值，让不少内地投资者亲身感受到了境外市场的波动风险。这种教训不仅可能会令未来内地投资者对即将发行的其它QDII  基金的追捧程度有所降低，管理层对此态度可能也趋审慎。市场猜测管理层的态度变化将使得7  家已经获得QDII  资格的基金公司年底前难以推出QDII  产品，而也有传言称，等待审批的QDII  产品已经被管理层要求降低在香港股市的投资上限，以规避香港市场估值偏高的风险。
        在目前的比价状态之下，一些高折价绩优A+H  股份的H  股，其长期投资价值是非常突出的。比如中石油和江西铜业，目前H  股股价分别仅为对应A  股股价的38.7%和38.3%，对应市盈率低至19.8  倍和13.1  倍，股息率则达到2.27%和1.96%。从基本面估值、港币贬值以及折价降低等多种概念来看，这些股份都应有长期持有价值。即便未来两只A+H  股份的H  股仍保持目前的严重折价状态，对于中长期投资者而言，也会比持有对应A  股划算得多。