箱量超预期，预计费率上调
        2010年4季度上海港集装箱吞吐量达到744万标箱，环比减少4%，同比增长10%，超过我们预期的690万标箱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】鉴于宁波港已公告提价8%，我们预计上海港2011年装卸费率也将上调，我们假设2011年单箱收入平均上调6%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        预计洋山收购对2011年业绩的负面影响低于预期
        我们预计洋山收购带来的额外折旧摊销费用和利息费用最早将于2011年2季度开始并表，从而低于之前预计的全年并表。并且我们预计公司将通过短融等融资手段来置换利率较高的60亿元银团贷款，使额外利息费用从之前预计的全年3亿元降低到全年1.5亿元左右。对每股收益影响从0.03元调整为0.02元。
        利空已经反映，股价具有吸引力，未来增长可期
        自2010年10月29日洋山收购公告以来，股价已向下调整了15%，同期沪深300涨幅为-6%。截至1月7日3.85元的收盘价已接近2006年3.67元的发行价，股价与估值均处于历史底部。我们认为目前利空很可能已经充分反映到股价中，未来增长可期，估值具有吸引力。
        估值  –  评级“买入”，目标价4.77元
        我们将该股评级从“中性”上调为“买入”，按部分加总法得出的目标价从4.65元上调到4.77元。我们将公司2010/2011/2012年的每股收益预测分别从0.21/0.19/0.20元上调至0.22/0.21/0.22元。短期内洋山收购的负面影响已经充分反映，长期而言我们看好上海的战略位置。