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迪威视讯研究报告:国都证券-迪威视讯-300167-专网视频通讯行业的领跑者-110112

股票名称: 迪威视讯 股票代码: 300167分享时间:2011-01-11 15:02:22
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 姜瑛
研报出处: 国都证券 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 540 KB 分享者: jan****99 我要报错
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【研究报告内容摘要】

询价结论:
        我们预计公司10-12年每股收益为0.919元、1.25元和  1.99元,对应10年市盈率在45-50倍之间,建议询价区间为41.36-45.95元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        主要依据:
        1、公司是国内领先的专网视频通讯解决方案提供商,主要为政府、公安等专网用户提供定制化的视频通讯综合解决方案。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司目前的产品和服务主要为两大类:统一视频管理应用系统(SIAP)及视讯政务应用系统(VAS)。其中,统一视频管理应用系统(SIAP)以公安为主要应用领域;视讯政务应用系统(VAS)以政府为主要领域。
        2、2009年公安专网视频通讯市场的总体规模约为11.59亿元,迪威视讯的市场占有率达11.13%,位居全国首位;2009年政府专用视频通讯市场的总体规模约11.51亿元,迪威视讯市场占有率为10.51%,位列全国第四,仅次于宝利通(Polycom)、华为、中兴通讯。
        3、公司依靠其较高的市场占有率,2007-2009年,公司营业收入快速增长,年均复合增长率为33.49%;由于公司享有政府税收优惠,公司营业利润增长速度快于营业收入增速,2007-2009年年均复合增长率为35.66%,其中归属母公司净利润年均复合增长率为28.41%。预期公司未来两年净利润增长率将超过50%。
        4、近年来,我国专网视频通讯行业保持快速增长态势,2009年已经达到48.24亿元,未来5年,专网视频通讯市场将继续以年均  25%的速度增长,到2014年将达到近150  亿元的整体市场规模。公司作为专网视频通讯行业的龙头企业,将依托专网视频通讯市场规模的快速扩大,获得较高的成长性。

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