研究结论
        目前，地产股股价与其基本面严重背离，我们认为，2011  年将通过股价上行来消除这种背离。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从2010  年8  月开始，重点城市销量和地产指数走势持续背离。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）股价与基本面的背离终将消失，其路径可能有两种：一种是通过基本面的下跌来完成；另一种是通过股价的上行来实现。我们认为，2011  年楼市的量、价将实现稳定增长，背离的消除路径将是第二种。
        对  2011  年基本面之房价的判断：未来房价整体下跌的可能性很小，但涨幅将收窄。房价难以下跌：国外的案例给我们的启示，日本：从1956  年以来，地价开始下降始于92  年，对应的是，日本经济增速从92  年开始进入低增长期（1956-1991  年GDP  平均增速12%，1992-2009  年GDP  平均增速0.1%），居民收入从92  年开始基本停止增长，城市化率在92  年达到70%以上。德国：96-05  年房价几乎没涨，对应的是，德国经济增速从96  年开始低增长，居民收入基本不增长，城市化达到高点。反观中国，预计未来经济仍将快速增长、居民收入仍将持续增加、目前城市化率尚不足50%，中国还处在第三次生育高峰带来的置业高峰期、居民储蓄金额处历史新高、09  年货币超发的影响还未消失，中国浓厚的购房文化及投资渠道匮乏，这些因素决定整体房价不具备下跌的可能。未来房价涨幅将收窄：  11  年楼市供应量将明显增加，有望缓减供需矛盾。其次，随着未来城市轨道交通的快速发展，中国正从个别超大城市向城市群发展，这将改善未来城市人口分布，熨平住房需求。