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劲嘉股份研究报告:国都证券-劲嘉股份-002191-印出来的精彩-071114

股票名称: 劲嘉股份 股票代码: 002191分享时间:2007-11-15 10:33:02
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 马珊珊
研报出处: 国都证券 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 151 KB 分享者: xuw****ci 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        结论:
      建议询价区间在15.25  元-18.3  元之间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】参考东港股份、广博股份等同类公司,考虑到公司的行业龙头地位,以08  年25-30  倍PE  估值,公司合理价格应在20.5-24.6  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        主要依据:
      本公司的主营业务为烟标印制及相关包装材料的生产经营。公司目前主要产品为烟标,用于卷烟包装。公司主营业务突出,报告期内90%以上的收入来源于烟标的销售。公司2006  年烟标销售量为196.99  万大箱,国内市场占有率为4.87%,国内市场份额第一。
        本次募集资金的投资项目包括收购中丰田60%股权项目、劲嘉集团包装印刷及材料加工项目、贵阳新型印刷包装材料建设项目(一期)。若上述项目顺利实施,本公司关于包装印刷和包装材料的产业布局将更加清晰,产业链条更加完整,产能也将有较大幅度的提高。
        风险提示:
        公司目前的收入和利润主要来源于烟标产品,而该类产品的需求仅限于卷烟行业。该行业需求稳定,不会出现大起大落,且我国卷烟产销量受国家计划指标的调控,因此市场较为稳定增长平缓。尽管公司烟标产品成功进入俄罗斯、印尼等市场,但在未来较长的一段时间内主要客户仍集中于国内。因此公司烟标类包装品国内增长空间受到一定限制。

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