投资要点:
        公司POS  机销售收入未来5  年将保持50%的复合增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】发达国家POS机人均覆盖率和商户覆盖率都是我国的8  倍左右，由于银行卡的大量发放、POS  机布放成本的降低、收单机构和第三方收单服务机构跑马圈地的热情高涨、手机支付、EMV  迁移等因素的推动，POS  机行业将保持40%的复合增长，公司拥有技术、成本、管理的优势，将会拥有高于行业平均的增速。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公司POS机均价未来5年复合下降速度将低于5%。如同当年手机2003年开始均价下将速度减缓一样，由于市场已经进入有序竞争阶段、生产成本下降空间变小、手机支付等新需求的涌现，POS机均价下降速度将会趋缓，同时由于公司特殊的客户结构和均价低于行业均值的原因，公司POS机的下降速度将低于行业平均水平。
        公司正在向服务业进军。公司与广州羊城通有限公司合作运营羊城通小额支付，按照香港八达通卡的成功经验，这块业务将可能为公司带来上亿的营业收入，并且新业务合作成功后将有希望向全国推广。
        风险提示：1、POS  机发展低于预期的风险；2、POS  机单价快速下降的风险；3、公司服务业开拓不及预期的风险；4、增值税优惠到期不能继续享受的风险。
        盈利预测及估值分析。在前面POS机行业高速增长的假设条件下，即使不计算公司在服务业中的收入，公司5年后营业收入将是现在的6倍，考虑到规模效应，净利润将是现在的6倍以上。公司当前股价为43.96元,对应2010-2012年PE分别为46倍/30倍/21倍，价值低估。我们对应2011年38倍市盈率，给予公司55元的目标价，首次买入评级。