在1  月份月报中，我们强调了信贷季节性投放规律为A  股的反弹创造了一定的有利条件。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但我们仍然坚持认为，央行调控物价政策出现效果即CPI  明显出现见顶回落态势之前，央行仍然会动用多种组合方法持续紧缩。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1  月份反弹而已。
        我们宏观研究员认为，一季度经济仍然处于相对稳态。当前仍然看不到有哪些因素能够打破经济稳态VS  政策紧缩这样的弱均衡。市场先生做出方向性的决定，是艰难的。
        估值层面，银行、地产、工程机械、保险等PEG<1  的板块，仍然支撑着大盘，限制着下跌空间。而新能源、新技术等高估值板块也缺乏上涨动力。
        国际层面，周五出台的非农就业数据略低于市场预期。美国经济仍然缺乏有力的就业复苏信号，市场难有美国回收流动性的一致性预期。短期看来，美元走势难以走出强劲上扬，商品仍然处于两难，走势难以判断。