海外经济:缓慢复苏,量化宽松护航。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国方面,经济复苏进程虽然较为缓慢,但是总体上来讲处于积极的态势当中。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从拉动经济增长的分项来看,私人消费支出对于美国经济的增长的贡献率增稳步提升;美国房地产2010年依然处于较为低迷的状态,销售数量和售价均处于历史底部区域;我们认为2011年美国的房地产市场有望回升,理由如下:1)房价和房贷利率处于较低水平;2)近两年来美国居民的可支配收入稳步增长;3)美国股市上涨使得美国家庭的净资产明显上升。所以,2011年美国经济在消费和房地产市场的拉动下有望继续缓慢复苏。欧洲方面,目前依然处于复苏趋势当中,最大的不确定因素在在于欧债危机,但是我们认为欧债危机不会影响复苏的趋势,但是对于复苏的速度无疑会有负面的影响。但是由于欧美国家复苏的速度较慢,失业率居高不下,所以预计2011年仍将保持量化宽松的政策,全球流动性仍将十分宽裕。
国内经济:稳增长下调结构,货币政策转向稳健应对通胀。我国是这次经济危机中复苏最快,经济增长最强劲的国家。预计2011年投资增速仍将保持平稳;国家实施积极的财政政策,刺激消费仍然是重要的政策方向,我国“十二五”规划建议提出,要构建扩大内需长效机制,促进经济增长向依靠消费、投资、出口协调拉动转变,预计2011年消费仍能保持较快的增长;出口方面,出口方面由于海外经济疲软、人民币小幅升值等因素的影响略有回落;预计2011年我国GDP增速仍能够实现9%左右,较今年略有回落。在经济保持较快增长的前提下,经济结构调整和抑制通胀水平将放在明年经济工作更突出的位置,调节流动性来一直通胀的2011年的重要目标,而调整经济结构则是未来10-20年的战略任务。由于市场预期政府对通胀的容忍度将会适度提高以适应我国较快的经济增速,所以2011年全部紧缩出现的概率很小。总体来讲,2011年我国总体的宏观环境将是经济增速较快、流动性延续今年以来的收缩趋势但总体让将保持相对充裕的局面,经济结构调整在增速保持较快的前提下渐进性推进。