报告摘要：
        公司简介：公司主要从事高分子发泡材料的研发、生产与销售，主要产品包括软质发泡材料（发泡塑料和发泡橡胶，及其后加工品）、结构泡沫材料等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司目前拥有发泡塑料产能60000吨，发泡橡胶产能18000吨，后加工配件产能47000片。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司开发的高分子结构泡沫材料生产线，打破了瑞士AIREX公司和瑞典DIAB公司在全球市场的垄断。本次发行前公司总股本为7,000万股，本次拟公开发行不超过2,350万股，占发行后总股本的25.13%。
        软质泡沫需求稳定增长，后  加工产品为发展方向：软  质发泡材料是具有缓冲、吸音、吸震、保温、过滤等特性的聚合物，广泛应用于电子产品、家电、汽车、体育休闲等领域，是一种新型高分子材料。该类材料需求广阔，生产技术成熟，盈利能力较为稳定。后加工品是指将发泡塑料、发泡橡胶原板加工制成空调配件、手机配件、电视配件和汽车配件等。该领域生产厂商数量较少，具有较高的技术壁垒和客户壁垒，是整条产业链中最具有盈利能力的环节，也是未来重点发展的方向。
        结构泡沫需求广阔，潜力巨大：受国家倡导发展新能源，节能减排政策的推动，未  来几年风力发电、轨  道交通、建  筑节能等领域都将有持续的高速发展，对结构泡沫的需求非常巨大。结  构泡沫材料应用于夹芯结构中可以大大增强力学性能，但几乎不增加重量，满足了风力发电机叶片、轨道交通车辆、船舶、飞机等应用领域对材料低密度、高强度的要求。目前全球结构泡沫材料由3家公司垄断——瑞典戴铂（DIAB）、瑞士阿瑞克斯（AIREX）和公司，盈利能力极强。目前新增产能有限，我们认为未来几年全球结构泡沫材料仍将继续维持供不应求局面。
        盈利预测：我们预测公司2010、2011和2012年摊薄后的每股收益分别为0.51元、0.96元和1.65元。给予公司4550倍PE，按照2009年摊薄EPS  0.38元，建
        议询价区间为17—19元。公司的合理价值区间为23—25元。
        风险提示：原材料价格波动风险，坏账风险。