我们一直表示美联储过去的行为意味着当前泰勒法则下联邦基金利率的"合理"水平将为负值。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于名义利率为负不具可行性，因而在相当长的时期内维持接近0%的利率水平成为了下一个最佳选择。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本报告将在其它备选政策法则（包括最初的泰勒法则及基于产出和失业率的泰勒法则）的基础上分析此结论是否成立。我们还应用了美联储官员在决定货币政策时观察/预测的通胀率和经济活动"实时"数据进行计算。
        我们的主要结论如下。第一，不同的参数得到不同的数据，这有助于提醒我们被动地做出反应至多只能为货币政策提供模糊的指导。第二，（即使不存在这一点）即便应用其它参数，当前"合理"基金利率为负的结论仍成立；此外，根据我们的经济数据预测以及FOMC大多数情况下的预测，2010年和2011年的预期利率将保持负值。第三，基于失业率（这是我们更偏好的选择，因为美联储制定了实现"充分可持续性就业"和低通胀率的双重目标）的计算公式得出的数据仍远低于零。