股指喜迎开门红，转债涨幅不及大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周沪深300指数上涨1.23%，周期行业表现相对较好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中信标普可转债指数周涨幅为0.79%，转债上周整体跑输大盘。歌华转债表现最好，塔牌转债表现最差。银行转债受正股上涨刺激，市场中表现靠前。转债平价溢价率和底价溢价率均小幅下降至50.13%和42.21%，整体股性和债性有所增强，同时隐含波动率均值小幅下降，估值压力小幅缓解。
        燕京转债：短期正股有促发因素，但溢价率偏高，存在估值压力。上周燕京啤酒公告以1.5亿元收购金川啤酒约96%的股权。收购完成后，燕京拥有内蒙古10个盟市共9个啤酒工厂和一个麦芽厂，市场占有率超过70%，占据区域绝对霸主地位。公司外延式扩张加快有望提升公司近两年销量和收入增速，业绩存在超预期可能。一季度产品提价将是股价上涨促发因素，由于公司在核心市场区域市场份额达到70%以上，提价对销量影响很小。公司目前溢价率高达46.39%，股性较弱，存在一定高估风险。
        银行转债：预计正股反弹幅度有限，交易机会难以把握。周五银行转债正股有较好表现，但转债反映平静，中行转债逆势下跌，工行转债涨幅远不及正股。目前银行转债正股面临较大压力，上周反弹的持续性不强。一是利率市场化引发投资者对行业过度倚重存贷差的盈利模式产生较大担忧。二是逆周期监管加强，资本金压力和再融资隐忧对二级市场估值有较大压力。但长期角度来看，银行转债仍具有较高的投资价值，石化转债发行可能带来低吸机会。