事件:2011 年1 月6 日,全国能源工作会议上,相关领导表态,“十二五”期间将新开工核电机组3800 万千瓦,新开工水电项目1.4 亿千瓦,新开工火电项目2.6-2.7 亿千瓦。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2020 年核电规划逐渐明晰,装机+在建总量将达到或超过申万此前预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此次会议上,相关领导表态,“十二五”期间将至少新开工核电机组3800 万千瓦。
我们保守地假设,“十三五”期间核电新开工与“十二五”持平,开工机组3800 万千瓦。截至2020 年,全国核电装机+在建总量将达到11551 万千瓦(2010年装机1080 万千瓦+2010 年在建2871 万千瓦+未来10 年新建7600 万千瓦),符合申万2010 年10 月核电行业报告的预测。如果随着核电技术进步,“十三五”核电新开工超预期,则2020 年规划也将超预期。
水电规划超出预期,将拉动公司水电铸锻件销售。为完成“十二五”末非化石能源占一次能源消费比例11.4%(水电达到6.5%),“十三五”末非化石能源占一次能源消费比例15%(水电达到7.5%)的目标,水电建设即将加速。相关领导表态,“十二五”期间将新开工水电机组1.4 亿千瓦,新增装机7000-8000万千瓦,2015 年水电总装机力争达到2.8 亿千瓦,2020 年力争达到3.8-3.9亿千瓦,已远超07 年发布的《可再生能源中长期发展规划》,水电至2020年总装机3 亿千瓦的预期。
火电机组仍将大规模建设,公司火电铸锻件需求有保证。“十二五”期间将新开工火电机组2.6-2.7 亿千瓦,占2010 年火电装机总量的38%,2011 年将新开工8000 万千瓦,有力保证了公司火电铸锻件的需求。
维持买入的投资评级。此次全国能源工作会议,进一步强化了我们前期判断,2011 年核电机组新开工将大幅回升至8-10 台,水电和火电的建设将超出此前预期,对公司相关业务发展形成支撑,我们维持11、12 年公司EPS0.28、0.38的预测,维持买入的投资评级。