深度开发酵母系列产品，延长企业生命周期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1986  年公司由研究基地转化而来，在传统酵母快速成长的基础上，紧紧围绕“天然、营养、健康”的理念，一直致力于拓展酵母应用领域。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从酵母抽提物、酿酒酵母到动物营养、人类营养、特种酶，酵母系列产品开发不仅带来新的利润增长点，更延长了企业成长期。
        非公开发行项目以衍生产品为主，利润贡献集中在2012  年后。公司非公开发行的五个项目，充分体现“国际化、专业化”的指导思想，基本都是此前酵母应用领域的拓展，只有新型酶制剂是公司首次涉足的酵母应用领域。新型酶制剂技术门槛高，竞争几乎是空白，用于替代化学催化。我国是化学中间体的生产大国，带来新型酶制剂广阔的需求空间。贡献利润最快的项目是生物饲料、酶制剂、干酵母，主要是推广方式与现有业务类似。
        复合调味料和保健品贡献利润较晚，主要是终端消费品需要一定的渠道建设、梳理期。
        公司核心竞争力突出。技术领先、产品开发、应用技术服务、市场拓展形成顺畅循环，构成公司核心竞争力。技术进步是公司发展的推动力，这里是指广义的技术研发。应用技术服务，尤其是延伸产品推广，形成较高市场壁垒。公司一方面受益于持续不断的技术投入，另一方面酵母本身就有较长的产业链。
        盈利预测与评级。我们判断2011  年净利润增速平稳，2012、2013  年，募投项目开始贡献利润，净利润增速将有所提升。我们预计：2010-2012  年EPS  分别为1.01、1.35、1.88  元，目前股价对应2010-2012  年PE  分别为42X、32X、23X，上调评级至“买入”。主要理由是：公司技术推动的产品开发、应用技术服务、市场推广形成了很顺畅的循环，构成公司核心竞争力。