投资要点：
        拟注入资产意在解决同业竞争和关联交易，提高上市公司规模和盈利能力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】注入海外家电资产和其他家电业务，有利用公司充分发挥规模和品牌优势，完善产业布局，加快全球话战略布局；整合家电上下游资产，有利于公司协调上下游资源，发挥协同效应，提高上市公司运营效率，减少集团平台代理费用，上市公司整体盈利能力有望得到大幅提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        集团支持态度坚决，资产重组进程加快。09  年后，大股东改善治理结构、减少关联交易和解决同业竞争的努力一直没有间断，大股东、管理层、小股东的利益更趋一,为重组做好了铺垫：1）2010  年3  月，公司完成对海尔电器集团的控股及并表；2）6  月收购合肥海尔空调20％的少数股东权益；3）6  月重新签订新的《采购配送合同》，公司向集团采购代理费由原来的2.25%调低为1.75%；4）8  月公司宣布向上市公司子公司注入盈利能力较强的海尔物流，增厚业绩3  分钱，未来还将注入其他盈利资产；5）9  月，公司推出二期股权激励；6）年底，公司将烟台日日顺和山东日日顺注入海尔电器，未来经营非海尔品牌的日日顺资产也有望逐步注入上市公司。此次集团的声明和承诺更强烈地表明了集团对上市的支持和倾斜。
        资产注入完成后，公司规模有望增长200  亿，为公司带来直接利润15-20  亿。我们认为最可能的注入顺序是：1.  优先注入资产质量较好的上游配件资产以及子公司的少数股东权益。2.  解决采购平台和销售平台对集团的依赖.。3.  海外制造资产注入，加快海尔家电平台海外布局。4.  黑电和家居业务由于还公司目前白电资产相关性不高，预计公司将选择合适的时间，择机注入。
        青岛海尔作为公司白色家电平台，冰、洗、空产品配置完整。目前，冰洗业务居行业第一，继续发展高端品牌路线。2010  年1-11  月公司冰箱和洗衣机产品销售量市占率分别为20.3%和22.8%（产业在线）。空调增长或为白电产业增长亮点，产业在线和中怡康均显示公司空调有30%以上的增速，1-11  月销售量市占率7%，未来仍有较大增长空间。今年7  月公司又投资3  亿元扩充300  万套高能效空调。空调业务已由柴总全面负责，配备了最强的管理团队，公司在空调方面充满信心。
        此次重组完成后，公司将成为融合制造网、销售网和服务网，集家电制造、销售、配送、服务为一体的综合性家电龙头。公司将完善产业布局、凭借强大的渠道网和服务网，在“美好住居生活方案解决提供商”理念指导下，跻身全球家电业龙头。
        盈利预测与公司估值：拟注入资产按照  15-20  亿净利假设，预计增加上市公司市值225-300  亿元。注入资产提升公司估值空间，按照11  年22  倍PE，公司6-12  月目标价为46.20  元左右，维持“强烈推荐”评级。
        风险提示：资产注入尚存不确定。