报告摘要：    行情回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周，在阿根廷降雨不足、美元指数持续走高的影响下，  美盘黄豆和豆油进入区间震荡行情，而国内油脂期价却又创新高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这说明国内油脂期货价格主要被大资金的看涨预期所主导。盘面上，国内油脂期价多表现为增仓上行，减仓下行，说明大的空方资金暂不准备涉足油脂期货。    库存变动支撑油脂期价。考虑到近半个月阿根廷天气并未实质性好转，2011  年1  月美国农业部有可能继续调低2010/11  年度世界大豆和豆油期末库存量。在长期，库存消费比和期末库存的再次降低对豆油期价仍具有较强的支撑作用。世界棕榈油库存消费比继续回落，期末库存进一步降低，对棕榈油期价具有较强的支撑。但从2011  年2  月起，东南亚棕榈油进入季节性增产周期，对棕榈油期价将产生季节性供应压力。    内外价差对油脂期价支撑减弱。上周，豆油内外价差维持在350  至550  元/吨，较之上周有所减小；棕榈油内外价差维持在650  至1100  元/吨，较之上周无明显变化。内外价差的修复需求持续存在，短期对油脂期价仍有一定的支撑。但是这并不意味着油脂期价就一定持续走强，因外盘油脂价格在上周出现了明显的回落。