主要结论：
          在《新因子  新体系  新思路——2011  年市场驱动因子分析》中，我们升级了市场驱动因子跟踪体系。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从本月开始，我们将在新的因子跟踪体系上持续跟踪因子表现，思考量化选股模型构建的相关问题。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          2010  年12  月，市场平稳收官，因子区分度较小，主要因子相对收益的绝对值均在3%以内。表现相对突出的是估值因子，本月低估值组合跑赢高估值组合2.51%。红利因子表现也相对较好，高红利组合跑赢低红利组合1.31%。
        2010  年，历史上表现较好的估值因子、红利因子以及较为显著低价股效应、反转效应都没有突出的表现。运用基于这些因子的量化策略，2010  年较为被动，其中有市场结构的变化，也有因子短期的波动。如何从因子角度看市场，寻求合适的量化策略一直都是我们孜孜以求的目标。
          从多空相对收益的角度来看，本月多因子模型组合表现较好，在所有样本空间下均取得正相对收益。从多方组合收益与市场基准指数比较的角度来看，本月多因子模型组合表现相对中性。从2009  年5  月至2010  年12  月，在所有A  股下，非行业中性与行业中性的量化策略分别跑赢申万A  指35.5%、25.2%。
          整体而言，本月市场大盘股表现相对较好。更为有趣的是，大中盘股内规模因子相对收益为负，小盘股内相对收益为正，这意味者规模最大的和最小的股票均表现较好，规模据中的股票较差。近两年来，市场完全为规模因子所主导，全市场下小盘股相对大盘股的滚动12  月相对收益稳定在50％左右，小盘股优势极其明显。