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鱼跃医疗研究报告:海通证券-鱼跃医疗-002223-销售能力是硬道理-110106

股票名称: 鱼跃医疗 股票代码: 002223分享时间:2011-01-07 09:45:58
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 江维娜
研报出处: 海通证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持(首次)
研报大小: 159 KB 分享者: zxf****91 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          大方向上尊重人才,给予足够发展空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司实现扁平化管理,管理思路主要是尊重人才,未来可能会设立更多控股子公司,母公司将人才输出到子公司,这样可以让业务人员有发展空间,维护主要业务人员的激情。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        销售能力是硬道理。公司的策略是先要建立渠道,这样风险较低,因为医疗器械能生产的工厂很多,销售能力强的很少。OEM,少量参股,控股,100%控股是公司可能采用的四种整合思路,但重点是销售要自己做。我们预计公司外销2010年有80%左右的增长,2-3年后公司会进入全球化,每年增长可能达到5-10亿元。
        OTC与医院市场并重,精细化管理,目标是销售更多产品。公司是首个把医疗器械划分成OTC和医院市场的企业,这样可以分隔培养人才,市场针对性强。公司未来可能会进一步推进精细化管理,市场划分更精细,人员培训速度也将更快。公司的目标是在中国这个巨大的市场中销售更多的产品。
        OTC产品前赴后继,迎合市场需求推新。从以往来看每年公司都有OTC新产品推出,但是单个品种不一定会对公司的业绩产生较大的影响,并且公司对于新产品并不是很快投放市场,需要有一个试水期,关键要看市场接受度。去年收购的两个公司效益较好,主要产品是医用缝合线和中医器械。电子血压计作为一个典型OTC产品,全国给经销商是统一价,终端价公司有规定,实现指导,由于公司产品多,可以给经销商打包,最后终端折扣价由经销商和药店去谈判。我们认为公司并不希望终端零售价太高,希望保证经销商利益的同时保证销售。血糖仪还没有拿到批文,该产品可以在电子血压计柜台一同销售,目前强生的血糖仪OTC渠道和医院渠道没有分开管理,公司为了精细化管理未来可能会将OTC和医院市场分开维护。
        医院市场未来逐步放量。X光机产品(特别是数字式),明年销售有望放量,目前设点主要放在南京,现在有营销人员70多人,这个队伍从去年4月份开始建立,经过半年培训,已经投放市场。明年队伍将扩展为100多人,一个人管两个代理商。DR的价格现在较高,我们预计未来这个系列里还会推出新的产品来迎合市场需求。中心供氧产品2010年约有几百万的订单,该产品起步较难。全科诊断仪销售收入超预期,产品按照五合一、六合一等的配置不同,价格相差较多。目前国内竞争对手不多,未来随着国家政策的推进,联合全科医生的培训,门诊部、社区医院的铺开,用户教育的逐步深入,产品销售会放量。在美国销售额最高的公司该类产品一年有6亿美元销售额。
        出口解禁,未来要做到轮椅世界第一。去年10月15日,APM公司(鱼跃医疗曾将轮椅业务出售给该公司)关于禁止轮椅等相关产品外销的约定已经解禁,可以恢复对美国很多产品的出口,公司对主要产品已经做了FDA的检测,我们预计2月份到3月份可能有批量较大的出口。轮椅一直以来都有产能上的瓶颈,公司去年的募投项目已经对轮椅车进行了扩能,我们预计未来产能可能要扩张到70万量以上。在产能瓶颈的前提下生产的次序将是先满足国内再满足国内,先做高端轮椅再做低端的。美国是轮椅第一大市场,中国第二,公司的产品从技术和竞争能力上都是最好的,公司的目标是国内市占率第一,美国市占率第一或第二,完成这个目标后力争市占率世界第一。因为轮椅是个平台,做了轮椅可以做一系列的康复附带产品。
        

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