投资要点：
        公司是国内航海电子龙头企业，2009  年VDR  产品国内市场占有率达到24%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】凭借全球服务网络逐渐完善，与核心技术领先优势，以及本土优势等，公司在国内航海电子市场龙头地位越发稳固。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        行业背景之一：中国已经成为世界造船大国，2010  年前三季度中国造船完工量占全球总完工量达到约40%，新接订单占比超过50%。
        行业背景之二：船舶电子设备国产化率低，仅为百分之十几，而船舶电子设备市场空间百亿元。
        行业背景之三：政府高度重视，出台一系列扶持和鼓励政策。
        公司竞争优势之一：成本优势：公司产品相比欧洲同等技术产品价格低大约30%～40%。
        公司竞争优势之二：客户关系优势：1）公司股东有中远集团和江苏中舟等，其中中远集团为国内数一数二的航运集团；2）目前国内主要造船厂基本都是公司客户。
        公司通过和船厂成立合资公司模式占领市场，并为公司推广VEIS  系统铺平道路。
        该模式目前在华东地区已成功实现，未来有望在华南和华北地区复制。其中2010年与公司成立合资公司的江苏四家船厂就将为公司VEIS  提供100  套/年市场空间。
        公司未来业绩增长来源于：1）传统业务维持稳定增长；2）2011  年新产品如SCS（操舵仪）和ECDIS（电子海图显示与信息系统）等将开始贡献业绩；3）推广VEIS（船舶电子集成系统），预计2013  年公司VEIS  销售收入将超过1.5  亿元，并且随着VEIS  中自主产品比例的提升，VEIS  毛利率将由目前的约20%提升到50%左右。
        我们预计公司  2010  年～2012  年EPS  分别为0.67、1.36  和2.19  元，以2011  年45～50  倍PE  计算，未来6～12  月的合理价格区间为61.2  元～68  元，给予推荐评级。
        风险提示：
        公司新产品和  VEIS  推广进度低于预期。