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成飞集成研究报告:南京证券-成飞集成-002190-公司研究-070907

股票名称: 成飞集成 股票代码: 002190分享时间:2007-11-14 10:41:13
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 尹建辉
研报出处: 南京证券 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 193 KB 分享者: luj****ei 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        内容提要
          公司实际从事的主营业务为汽车覆盖件模具的设计、研究和制造以及对外数控加工业务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2006年,公司主营业务收入中,汽车模具和对外数控加工占到97.64%的比重,而在2007年上半年,这一比例提高到99.66%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          汽车行业是目前我国发展速度最快的行业之一,其中对汽车覆盖件模具需求量大的轿车发展尤为迅速,使得汽车覆盖件模具的需求迅速增长,促进了该行业的高速发展。根据模具行业“十一五”规划,“十一五”期间模具行业的平均增速预计为12%—15%,汽车覆盖件模具的年均增幅还要高于模具行业总体水平。如果按照模具行业的平均增速进行保守估计,则到2010年汽车覆盖件模具的市场容量将达到95-105亿元左右。
          目前,汽车模具行业公司专业化、独立化的趋势非常明显,同时,行业内高档模具国产替代化、汽车自主品牌企业崛起和出口收入扩大等特点提升了公司的发展空间。
          公司的行业竞争力来自于如下方面:由一航成飞的先进制造技术转化来的于汽车覆盖件模具的制造技术,由引进的先进设备带来的装备优势,公司产品中、高档化带来的产品优势和独立厂商身份带来的市场开拓优势。
          我们预测公司2007年和2008年的EPS分别为0.31元和0.44元,。与公司业务相近的巨轮股份和宁波华翔的07年市盈利率为30-37倍,综合考虑公司的业绩及成长性,我们认为给予精诚铜业08年30倍市盈率比较合适,即合理价值为13.20-14.52元。

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