上调11  年业绩预测，重申增持评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计11  年公司客车需求存在超预期的可能，上调10  年、11  年、12  年EPS  分别至1.69  元、2.14  元和2.57  元，若不扣除金融股权价值（每股最新收盘价算含1.01  元的金融股权），则相当于2010  年、2011  年PE  分别为12  倍、9.5  倍，若扣除则相当于10  年、11  年PE分别为11  倍和8.5  倍。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为部分城市限牌将刺激公交客车和团体客车需求，11  年公司将实现量利价齐升，目标价30  元，维持增持评级。
        10  年产品价、量、利齐升，预计1Q11  年需求存在超预期的可能。10  年公司销量41169  辆，同比增长46%，12  月单月实现销量5626  辆（考虑开票原因，实际销量超出5626  辆），4Q10  年销量环比增长16%，同比增长39%。4  季度销量超预期，向上调整10  年EPS  至1.69  元。10  年客车单价也上涨，09  年客车单车均价为31.4  万元，1-3Q10  年单车均价约为32  万元，比09  年单价提升2个百分点，单价提升导致毛利率提高，预计全年毛利率为17.8%左右，提升0.5个百分点。  从目前销售趋势看，我们判断1Q11  年公司销量存在超预期的可能，预计11  年1  月销量在3500  辆以上，同期持平或有增长（说明，10  年春节在2月中旬，放假晚，而11  年在2  月初，正常情况下，11  年1  月销量应该明显下降，若持平或增长则将超预期）
        高铁对公路客运替代效果弱，而动车反而刺激了城际公交的需求，预计11  年公司客车需求存在超预期的可能。11  年经济向好仍将促进客车需求；另外，我们一直强调，高铁客户群是高端商务旅客，主要是分流民航客流，对公路客流替代效果较弱；动车提高运输效率，但减少了点对点的运输，反而将增加城际公交及短途客车的需求。预计11  年大中客行业销量增速在10-15%左右，高于市场增速10%以下的预期；受产能影响，预计11  年公司销量增速在17%左右，且公司可通过提升盈利能力促使业绩增长。