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研究报告:国元证券-宁波海运可转换债券投资价值分析报告-110105

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-01-06 10:50:19
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 马雨生
研报出处: 国元证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 154 KB 分享者: lee****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        发行条款分析:  本期可转债票面利率设定1至5年分别为0.7%  0.9%1.1%  1.3%  1.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  由于近期出现了两次加息,因此,本期可转债的票面利率设定相比于前期的歌华转债要高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本期可转债的发行主体信用评级为AA,发行主体资产负债率较高,速动比率和流动比率比较一般,短期和长期偿债能力较为一般。  然而本期可转债发行主体盈利能力相对较好,盈利增长能够有效的提升将来发行主体的偿债能力。本期可转债向下修正条款设定应该是存量转债中较为严格的,连续30个交易日中有15交易日正股价格低于转换价格80%时,公司董事会启动向下修正程度,经过三分之二股东同意实施向下修正条款。触发向下修正的条件在时间上相对较为宽松,但是价格比例上相比一般可转债的85%和90%要低。  因此,本期可转债的向下修正条款价值相比其他可转债要低。
        

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