报告摘要：
　　板块上涨的催化剂出现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】政策上看，"十二五规划建议"将房地产调控重点放在了保障房建设上，房价只是政府暂时调控的重点，推进房地产市场平稳健康发展才是政策的本质用意。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）盘面上看，房地产指数从12月中旬就开始蠢蠢欲动，主要是主力资金的战略性布局所致。从国外和我们的实证检验发现，房地产指数是银行指数的"因"。短期而言，银行指数需要估值修复。
　　"差钱"的逻辑行不通。我们计算了2007年至今银行板块每日的成交金额，发现尽管银行总市值占上证指数月25%，但是成交金额却远低于25%。从2007年至今，最大的单日成交额占比只有24%，在972个交易日中，不足10%的占比有688天。在目前的股价下，银行涨幅达到5%，大约需要资金300多亿，占上证日成交额的12%左右。
　　重申资产质量：如果有风险，就是系统性风险。房地产捆绑了银行，银行捆绑着经济。所以，银行体系的风险是系统性风险，是难以证实和证伪的命题，对这个问题的态度最后归结为世界观，即乐观的世界观还是悲观的世界观。