自从  2008  年11  月市场见底以来，大致可以认为此后2  年都是小盘股的强势周期，目前小盘股的估值已经到了明显的高估区间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然要精确判断小盘高估值何时终结非常困难，但是回顾美国1998-2000  年2  年的科技股泡沫历史可以提示我们多一份警惕。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前小盘股优势指标已经处于回落的趋势中，短期内宜继续看空小盘股，做多大盘蓝筹股。我们建议2011  年的大小盘轮动策略是平衡配置大小盘，留下10-30%的仓位机动配置趋势占优的风格，这样可以防止踏空市场的同时，也减少交易成本和调仓难度。
        周期相对非周期的优势指标已经有超过1  年的下跌，处于历史最低水平附近，两个月来在底部震荡，最近周期显示出优势。周期类股票的估值水平接近历史最低水平，显示出长期投资价值。我们看好周期类股票的复兴，用成长性好、业绩近期有改善、估值安全以及情绪向好四个方面来综合考察周期类行业，最值得推荐的是：地产，建筑，建材，保险。
        展望  2011  年，我们认为市场组合（主要由大盘股决定）已经进入估值和情绪都值得投资的区间，大方向上可以坚定做多。市场已经进入震荡为主的Alpha时代，Beta  的调控不再是最能决定业绩的因素，相反对于个股和行业Alpha的挖掘将是获胜的关键，投资经理不易去做频繁的多空判断和仓位调控，而是要集中精力选股。