洋河再次收购双沟26.9%股权，符合市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】洋河今日公告拟再次收购控股子公司双沟酒业有限公司2961  万股，占双沟26.9%的股权。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）收购参考价为5.33  亿元，每股价格为18  元。洋河在2010  年3  月已经以每股12元的价格收购了双沟酒业40.1%的股，本次收购完成后，公司将持有双沟67%的股权。市场之前已经预期洋河将继续收购双沟股权，本次收购基本符合市场预期，但收购价格略高于上次收购价格。
        收购增加双沟贡献的利润，增厚洋河未来业绩。收购后洋河占双沟的股份从40.1%上升到67%，洋河从双沟获取的净利润将增加。本次公告中披露双沟的2009  年收入为14.64  亿元，净利润约为1.75  亿元。通过我们初步测算洋河如果与今年初完成本次26.9%的股权收购，将至少增厚2011  年业绩0.11  元(我们的测算假设以双沟2009  年的业绩代替其2011  年的业绩)。
        收购推进洋河和双沟整合进程，利好洋河长远发展。在第一次收购双沟40.1%的股权后，洋河就开始对双沟的销售市场和销售渠道进行整合，本次收购完成后，洋河对双沟的控制能力进一步加强，有利于洋河未来对双沟的整合以及进一步推动双沟销售等一系列工作的进行，对洋河业绩长期的稳定成长提供保障，。
        公司未来2  年快速增长较为确定，估值相对偏低，有一定投资价值。考虑到收购增厚2011  年业绩，我们将公司2010-2012  年的EPS  提升到4.53、6.97  和9.75  元。股价通过前期的回调，2011  年的PE  下降到32  倍，相对于未来2  年45%左右的平均增速，公司目前估值相对偏低，给予增持评级。
        风险提示：收购方案尚需股东大会和董事会审批，有无法实施的风险。