要点：
        ·今年以来，在前九个月全国各地房价如脱缰的野马一般频创新高的情况下，下半年国家宏观调控政策出台的密度和力度大幅增强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受已发布的商业银行房贷新政策及预期明年实施物业税的影响，房地产市场近期表现出较为浓厚的观望气氛，关于房价涨跌的争论再次成为人们关注的焦点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本文将着力阐述：房地产市场的宏观调控及其效果、国外房地产泡沫破裂的过程和借鉴、以及支撑国内房价上涨的理由，这三方面的内容，以期能解答部分投资者对于现阶段投资房地产板块的一些疑虑。
        ·我国房地产宏观调控政策始于1998  年的住房分配制度改革，到目前为止主要经历了三个阶段，调控重点从促进房地产业持续健康发展，到重点控制房价，再到改善住房供应结构。调控手段主要包括土地、金融、住房供应结构及税收方面的政策。从调控效果来看，房地产投资增速在06  年触底后反弹；房价快速上涨的格局尚未得到有效抑制；住房供应结构有所改善，但“70/90”政策落实任重道远。目前，房地产调控领域的重磅政策主要是前期公布的商业银行房地新政策和被誉为房地产调控最后一只靴子的物业税的征收，这两项政策都有抑制房地产投机和投资需求的作用。前者主要是为了减少银行体系受房地产市场波动的风险；而后者旨在统一国内不动产保有环节的税收、提高不动产闲置与投机的成本，对调整住房结构、促进消费者理性消费和房地产市场的持续健康发展有重要意义。未来，国家对房地产市场调控将主要围绕解决低收入家庭的住房保障问题和加大普通住宅供应、促进商品房市场的健康稳定发展。
        ·我们认为通过研究国外典型的房地产泡沫案例，有助于我们更好的把握中国房地产市场。从日本上世纪80  年代中后期房地产泡沫看，地价畸高是其最显著的表现，而金融市场的自由化、宽松的货币政策和财政政策、以及日本政府宏观决策层的反应迟钝与判断失误是泡沫快速膨胀的主要原因。而美国上世纪90  年代和近两年的房地产泡沫都从政府扩大内需、采取减税等扩张型财政政策、鼓励居民购买房产的背景下开始，在银行忽视房贷风险加快放贷规模下的刺激下膨胀，到呆坏账增加银行急速收缩信贷导致泡沫最终破灭。尽管我们无法准确预知我国本轮房地产泡沫何时破灭，但从国外泡沫产生和破裂的过程，反观国内的宏观经济环境，我们可以发现相似的的背景。一是仍处在低位的利率；二是本币面临较大升值压力。