投资要点
        1、穗恒运是位于广州开发区的广州市重点电力生产和集中供热企业，上市13  年来经营十分稳健，净资产收益率连续9  年超过10%，平均每年现金分红比例达到50%左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2、公司所处的广东省  07  年缺电十分严重，主要原因为：用电需求较高；规划装机容量较少；  电源结构中小火电偏多；电网配套不及时。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）预计“十一五”期间电力缺口仍将存在。
        3、公司正在完成第三次跳跃式的增长：2008  年总装机容量可达107  万千瓦，权益装机容量达51  万千万，均较2006  年底翻番。
        4、公司的价值所在：持续的增长，稳定的利润率、稳定的分红。过去十年，公司收入、净利润复合增长率分别为10%、13%；2007——2009  年公司的实际出力的权益装机容量增长率可达27%、  5%、30%；  公司长期的毛利率稳定在30%左右；  分红比例稳定在  45%左右。
        5、保守预测  2007、2008、2009  年每股收益为0.10、0.77元、0.93  元，目前14.62  的股价明显低估了公司价值，给予公司2009  年25  倍市盈率，认为公司的合理估值在25  元左右。投资建议为买入。
        6、可能实现的惊喜：1）  拟停的小机组在2008  年继续发电，每多发一个月，则可增厚约0.01  元每股收益；2）1.04  亿减值准备在2008  年抵扣所得税项，  可增厚每股收益约0.1  元。