新年矣始,市场好像是给投资人开了个玩笑,COMEX 在周一的开盘中一度创新高
449.23,折合美元为9883 美元,但在美国公布的PMI 数据创2010 年5 月以来最高水平之后,铜价反而表现为冲高回落,这给中国国内市场在新年的第一个交易中的表现笼罩了阴影。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】周二国内铜价也是冲高回落,价格位于高位震荡,投资者也有些不知所措,退场成为了市场的首选。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
我们认为,铜市短期可能出现调整,但牛市格局并未改变。在 2011 年,铜市仍有继续大幅上涨的可能。从原因上看,这还是由铜市的基本面决定的,其中,铜的供应瓶颈仍是支持铜价的最主要的因素。2005 年以来,除了2008 年金融危机引发铜的消费减少以外,铜市一直处于供应紧张的状态,追其原因,原材料铜精矿紧张是主因。虽然近几年铜价维持在高位,但因为97 亚洲经济危机以后铜价长期处于低位,抑制了铜矿的投资,2008 年金融危机也使近几年恢复的投资一度大幅下降,有150 万吨的铜矿产量因此而推迟到2012 年之后才能上市,因此2012 年以前仍难有大的铜矿投产。全球铜精矿供应难有增长可以从最近公布的数据中体现出来。智利是全球最大的铜生产国,铜产量占全球的35%。最新数据显示,智利2010 年11 月份铜产量同比下降0.3%至46.7 万吨。2010 年前11 个月生产了491.5 万吨铜,同比只增长0.1%,远低于2009 年较2008 年增长的0.8%。占全球铜矿产量近10%的秘鲁2010 年铜矿产量也出现连续几个月同比下降,最新的11 月份铜产量减少4.39%。据国际铜研究小组公布的数据,2010 年前9 个月,全球铜精矿产量增幅只有0.8%,而在过去20年中,铜精矿产量的平均增幅在2.8%。展望2011 年,国际铜研究小组最新公布的数据,受精铜矿影响,2011 年精铜产量增幅只有1.1%,低于2010 年的3.98%和20 年来的平均水平2.7%。铜的供应受制于铜精矿,但铜的消费却保持增长。2010 年全球经济增长4.6%使铜的消费增长在4%以上,全球铜供应出现5-20 万吨的缺口。考虑到2011 年全球经济仍会维持增长,增幅可能在4.2%,那么全球铜消费增长仍会在3%以上,因此2011 年全球铜的缺口将达到40 万吨,再考虑到铜ETF 的推出,铜供应短缺量会在80 万吨,无疑会给铜价提供巨大的支持。