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研究报告:华林证券-海选新闻-110105

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-01-05 11:12:30
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者: 殷海波
研报出处: 华林证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 2,472 KB 分享者: kqw****18 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        医药行业:创新、转型、整合寻找超额收益
        2010  年回顾:今年是医药大年,医药板块的整体业绩取得了30%以上的高速增长,其中原料药、中药和生物制品等子行业表现最为突出。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2011  年展望:业绩层面,预计2011  年医药板块整体增速为20-25%,和2010  相比有所放缓,但仍然保持快速增长;估值层面,相对溢价率处于历史高位,但估值水平仅为十年来的中枢位置,局部偏高但总体还算合理;政策层面,药品降价的预期与政策扶持并存,短期内或有压力,但长期来看行业向好的趋势不会改变。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为医药股明年仍然有望跑赢指数,但相对收益的幅度将有所收窄,应在个股分化中精选有望获取超额收益的品种。
        投资主线,创新、转型、整合:我们认为,国内医药产业发展的方向是立足于庞大的内需市场和积极开拓国际市场,而开发创新药能提高国内市场份额,制剂出口则是国内企业国际化的必由之路。展望明年,医药板块业绩上整体超预期的可能性不大,估值也不算便宜,而创新和制剂出口一方面有超预期的可能性,另一方面在估值上能进一步提升,因此创新和出口转型是我们最为看好的两条投资主线。此外,具备重组整合等预期的主题投资,在提升业绩预期的同时,也能提高估值,因此这一主题品种也有希望获取超额收益。
        

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