一、中远航运：越过行业低谷，趋势向上
        盈利预测与估值评级
        我们预计中远航运2010-2012  年可以实现业绩（摊薄前）0.24、0.35、0.57  元，对应的PE分别为35x/24x/14.5x，对应2011  年PEG为0.25。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        考虑到公司较高的成长性，我们给予公司买入评级，按照2011  年业绩给予30  倍PE，目标价10.5。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        关键假设
        1、公司2011  年如期交付2  艘多用途船、3  艘重吊船、2  艘半潜船。
        2、中国制造业走出去步伐加快，带动重大件货物出口量增加。
        3、随着国际油价的提高，2011  年全球能源投资大幅度恢复带动重大件设备的运输需求回暖。
        4、公司2011-2012  年多用途船、重吊船和半潜船的期租水平正逐步回升。
        5、不考虑重大不确定因素影响船队运营，即公司营运率保持最近三年的平均水平。
        有别于大众的认识
        （1）公司拥有能够把握市场（行业低谷造船，大力发展重吊船/半潜船）的优秀管理团队。
        （2）拥有能够给客户提供一揽子运输方案的特种杂货运输船队。业务方向契合中国制造业升级以及中国制造业“走出去”的大方向。
        （3）公司目前已经渡过了行业低谷，未来盈利能力进入上升期，随着新造运力的交付，公司利润增长速度将不断加快。风险提示全球经济复苏缓慢，全球固定资产投资速度减缓；2011  年全球能源投资未有明显恢复。（广发证券）