事件
公司董事会决议公告拟发行H 股,发行规模不超过发行后公司总股本的20%,并授予全球薄记发行人不超过上述发行的H 股股数15%的超额配售权。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
此次募集资金拟用于:1、境内外研发体系的建设;2、拓展公司国际化业务;3、产业升级和零部件配套;4、建设和完善国内外营销网络、服务体系; 5、补充流动资金,改善资本结构,及其他一般商业用途等。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
通过发行H股之前滚存利润分配预案:以公司10年12月31日总股本为基数,向全体股东每10股送红股10股,每10股派发现金1.20元(含税)。
评论
融资规模有望超过100 亿元:以目前1,031 百万股的总股本计算,公司可发行206.2 百万股H 股,如果考虑超额配售,则可再增加30.93 百万股,合计共可发行237 百万股,股本最多增加23%。参考目前收盘价57.2 元,公司此次H 股发行有望募集资金超过100 亿元人民币。
有利于加快公司国际化进程:公司是继三一、中联后第三家申请在香港上市的工程机械A 股公司,发行成功后既可以利用香港市场的融资平台,又可提升公司的国际形象,有利于公司海外业务的拓展。
再融资增强抵御风险能力:公司于10 年10 月以30.5 元/股完成定向增发164 百万股,募集资金5,000 百万元,此次H 股再融资如果完成,公司的资金状况将进一步改善,可明显增强公司抗风险能力。
风险提示:香港市场对周期性的机械制造类上市公司总体估值偏低,如果 公司H股上市后估值偏低,不利于A股股价。
投资建议
公司已披露10年净利润同比增长约61%,为2,800百万元,今后为保障H股的顺利发行,公司在11年应会尽力保持利润快速增长,我们维持10和11年2.72和3.39元EPS的盈利预测,维持“买入”评级。