本期重要市场因素看点：人民币对美元主动加快升值（P3）；央票发行利率上行及央行提高再贷款和再贴现利率（P5-P6）；货币市场利率再创新高但呈现度过最紧峰值迹象（P7）；下周将有新年首发3  年期固息及5  年期Shibor  浮息农发债（P8-P9）；超短期融资券启动发行（P9）；3  月期央票市场利率率先明显下行及信用产品整体抗跌表现良好（P12）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          债券市场趋势分析：本周受加息冲击影响，债市收益率以上行为主，但整体升幅在10BP  以内，与10  月份首次加息相比，债市对政策冲击的承接力明显提升，其中3  月期及1  年期央票市场收益率反向下行，预示资金过紧状况在跨年后将有所舒缓。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们的基本观点保持不变。从货币利率来看，年底资金利率飚升已进入强弩之末状态，待跨过年关后随备付压力减轻以及央票和正回购加大到期，R007  有望逐步向3%回落。从加息影响来看，本周市场已得到较充分消化，下一个议息敏感时间窗口有望直接进入明年4  月上中旬对第1  季度整体经济形势作出全面评估时刻。因此在加息短空出尽和资金跨年趋松背景下，债市进入新年后有望迎来开门红。从目前各债券估值来看，随资金面有所缓解，前期连续超跌的1  至3  年期品种收益率应有较明显下降空间，并可带动中长期品种利率适度下行。我们认为1  年期央票收益率下行空间在30BP  以上，3  年期央票收益率下行空间在15BP  左右，10  年期国债收益率下行空间在5-10BP。综合以上分析，我们认为新年债市开局具有政策利空消化完毕和资金压力有所减轻的双重有利条件，预计债市收益率曲线将呈现以短期品种领降的整体下行趋陡变动。