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研究报告:中银国际-短期融资券和中期票据信用分析周刊-101231

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-01-05 09:19:32
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 羿锦峰,荆宇
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 475 KB 分享者: lij****300 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        信用概况:
        山东魏桥的规模优势明显,产业链趋于完整,具有一定的成本优势,原材料采购和产品销售具有一定的分散度,盈利能力较强,债务负担较轻,资本结构稳健,担保人的信用增级作用较强,但纺织行业的产能过剩严重,棉花价格近期快速上涨,将对其形成较大的成本压力,短期内纺织品出口增速仍后续乏力,流动性和现金流有所波动,中银国际给予其“III”的评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        东方集团拥有较强的品牌和规模优势,加工制造业有一定的竞争优势,有利于分散其经营风险,长期股权投资的资产质量较好,有利于对外融资,但地产波动对建材零售形成较大影响,连锁建材超市的经营模式面临较大困难,主营业务亏损,盈利能力下降,总体财务实力较弱,中银国际给予其“IV”的评级。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        中山公用拥有区域垄断优势,业务收入和现金流稳定,受经济波动影响小,得到当地政府有力的支持,拥有较为优质的金融资产,现金流量尚可,但存在一定的政策风险,农产品批发市场业务的竞争压力持续加剧,盈利对投资收益依赖较大,总体财务实力较弱,中银国际给予其“III”的评级。
        浙江恒逸已形成较为完整的产业链,整体抗风险能力增强,具备较强的规模优势,拥有一定的技术实力,但PX(对二甲苯)价格波动对其PTA  业务的盈利和成本控制影响较大,聚酯和涤纶产业产能过剩,竞争激烈,总体财务实力较弱,中银国际给予其“III-”的评级。
        

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